中信证券：电煤长协政策基调稳定 签约比例继续放松
证券时报网讯，中信证券研报指出，1）2025年电煤长协框架整体变动不大，签约比例要求逐年下调。2）CECI指数加入定价公式，或增强港口长协价与现货价相关性，长协比例要求下调或提升部分公司销售均价。3）新增“煤质条款”，或降低行业交易成本。政策层面明确了关于煤质要求的原则，或将使供需双方的交易更加公允，减缓煤电之间的博弈，有利于降低行业交易成本。2025年长协政策机制基本符合预期，大致框架保持稳定，煤矿长协签约比例的下调以及港口长协定价公式纳入CECI或有利于长协煤占比高的煤企销售均价提升，前期长
证券时报网讯，中信证券研报指出，1）2025年电煤长协框架整体变动不大，签约比例要求逐年下调。2）CECI指数加入定价公式，或增强港口长协价与现货价相关性，长协比例要求下调或提升部分公司销售均价。3）新增“煤质条款”，或降低行业交易成本。政策层面明确了关于煤质要求的原则，或将使供需双方的交易更加公允，减缓煤电之间的博弈，有利于降低行业交易成本。2025年长协政策机制基本符合预期，大致框架保持稳定，煤矿长协签约比例的下调以及港口长协定价公式纳入CECI或有利于长协煤占比高的煤企销售均价提升，前期长期煤占比高的公司均为行业龙头。
校对：苏焕文
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