退税取消影响降温，成本支撑铝价低位反弹

来源：建信期货

研究员：余菲菲 从业资格号：F3025190

行情回顾

铝观点：

铝材出口退税消息影响正在减退，20日铝价继续反弹，主力2501终报收于20800，上涨1.61%，指数总持仓增加3387至466431手。华东现货市场成交尚可，货源流通略显紧张，持货商报价依旧坚挺，现货升水维持上涨为主，终端刚需补库，日内华东升水80，中原升水20，华南贴水-25。氧化铝期货维持近强远弱格局，20日各合约再度大幅拉涨，主力攀升至5430，涨幅3.76%，进入冬季氧化铝生产扰动增加而库存仍偏低，冬储补库需求下现货端将保持趋紧格局，近月合约维持强势，远月过剩趋势较为明确，关注高空机会，但需警惕价格剧烈波动。电解铝上，淡季逐渐深入，基本面边际转弱。11月运行产能保持小幅抬升但个别企业零星有检修减产动作，进口窗口关闭，但铝材出口退税取消后短期影响国内铝材出口量，国内供应压力预期增大；新疆运力情况逐渐好转，后续库存或重新累积，对价格支撑作用削弱。盘面来看，铝价已经回调至前期密集震荡区间下边沿附近，成本支撑尚存，维持低多策略。

行业要闻

1、【10月中国氧化铝净出口16.4万吨】据中国海关，2024年10月中国出口氧化铝17.02万吨，2024年1-10月累计出口140.61万吨；2024年10月进口氧化铝0.63万吨，环比减少83.1%，2024年1-10月累计进口130.5万吨，同比减少8.7%；10月氧化铝净出口16.40万吨，2024年1-10月累计净出口10.07万吨。

2、【厦门象屿拟6.9亿元参投忠旺集团铝主业资产 系行业领先的铝产品制造商】厦门象屿发布公告，公司控股股东厦门象屿集团有限公司（简称“象屿集团”）作为辽宁忠旺集团有限公司（简称“忠旺集团”）系列企业重整的优选投资人，拟联合其他投资人投资忠旺集团铝主业资产等重整资产，公司拟作为产业投资人共同参与投资。

3、【10月未锻轧铝及铝材出口量同比增长31.1%】据海关总署最新数据显示：2024年10月全国未锻轧铝及铝材出口量57.7万吨，环比增加2.7%，同比增加31.1%；1-10月份累计出口量达549万吨，累计同比增加16.9%。四季度海外铝终端常规备货，预计后续铝材出口维持同环比小幅增加为主，仍需关注海外铝材的关税变动情况。