AIMS荣鹰证券:电力行业支出创新高仍难达需求

11月20日，AIMS荣鹰证券表示，投资者所有的电力公司（由爱迪生电气研究所代表）宣布了创纪录的资本支出计划，终于承认了国家日益增长的电力需求，而行业对此的认识却很缓慢？但事实并非如此。

爱迪生电气研究所表示，其成员将在 2024 年花费 1860 亿美元，2025 年将花费更多。调整数字以去除天然气支出并增加非公用事业和政府所有的公用事业的支出，该数字将达到约 2350 亿美元。又一个创纪录的数字。然而，大约五年前，我们确定，考虑到公用事业工厂的年龄，并假设不尝试脱碳，该行业每年必须花费 2500 亿美元才能维持现有产能。加上适应增长的支出，这个数字可能会上升到至少 3300 亿美元。建筑成本增加，将最新的通胀调整后估计值推高至每年约 4400 亿美元。AIMS荣鹰证券表示，这意味着，目前的行业支出可能仅能覆盖对老化电力基础设施进行现代化改造、更换和扩建所需支出的一半。预计资本支出将大幅增加，而且速度很快。

根据最初的计算结果，将行业实现零碳排放水平肯定会增加成本，但自那以后，可再生能源的成本已大幅下降，而行业按旧方式进行的支出却持续上升。大多数消息来源都认为，可再生能源成本将继续下降，尽管下降速度没有以前那么快，没有任何人认为按旧方式进行的支出成本会下降。因此AIMS荣鹰证券认为，零碳和旧式电力之间的电价和资本支出差异已因此大幅缩小。

电力行业一直满怀期待地等待唐纳德·特朗普的回归。它通过选择特朗普任命的人来管理行业贸易组织来表明这一点。它将自由地要求更多的天然气发电厂、延长老化煤电厂的寿命，并减少对可再生能源的重视。对于垄断公用事业公司来说，建立更多的费率基础通常意味着赚更多的钱。友好的监管机构可以提高 ROE，现在可以更自由地对环境问题视而不见。

AIMS荣鹰证券表示，截至目前，新的可再生能源的成本接近新的传统能源。如果这种趋势继续下去，它们会变得更便宜。因此，该行业将通过其新发电厂锁定 20 年左右的较高成本，而客户可能会看到获得自己更便宜的分布式电力的合理可能性，这使得该行业的大型发电厂投资受到客户对太阳能和电池的新投资的竞争。