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中信证券：采取红利+主题的杠铃策略密切关注医药

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证券时报网讯，中信证券研报称，建议采取红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。红利+主题的杠铃策略仍是当下的占优策略，考虑到2025年1月政策处于空窗期，外部扰动因素明显增多，且主题板块的催化集中在1月上中旬，情绪波动可能会明显加大，因此在红利+主题的杠铃结构当中，建议配置上更偏向红利。对于红利板块，中证红利股息率与10年期国债到期收益率的差值当前维持在2023年以来的85%分位以上，红利相对国债的“吸引力”依旧存在。对于科技板块，由于前期整体涨幅偏大、估值偏高，以端侧AI+基础设施、机器人为代表的对估值不敏感的偏早期主题型品种占优。此外，医药板块预期较低、分歧较大，对于医保长期支付能力的担忧和持续增加的需求之间的矛盾不断加剧，势必会加速政策改革，以推进商业医疗保险为代表的积极变化值得持续关注，一季度或迎来密集催化。